1、中国贸易回暖，集装箱产量回升
2、造纸行业的原材料70%的纸浆依赖进口
3、两市小幅低开创业板指跌0.09% 造纸板块领涨
4、纸业股几乎全线下挫 理文造纸及玖龙纸业均跌逾3%
u 行业信息
1、旺季不旺，包装纸需求或出现快速下滑
2、造纸行业运行良好，行业发展目标应望向“高端”
短讯
中国贸易回暖，集装箱产量回升
2018年以来，截至目前，世界经济持续复苏，国内经济平稳运行，推动我国外贸进出口较快增长。据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值14.12万亿人民币，比去年同期(下同)增长7.9%。其中，出口7.51万亿人民币，增长4.9%；进口6.61万亿，增长11.5%；贸易顺差9013.2亿，收窄26.7%。
回暖的贸易带动了集装箱行业的发展，2017年1-12月全国金属集装箱产量累计为10348.4万立方米，我国集装箱产量与贸易景气程度呈现正相关关系。
从企业分布来看，我国集装箱行业集中度较高，CR4达到86%，其中中集集团占据市场近50%的市场份额。
随着运输市场的不断变化以及集装箱技术的日趋完善，未来对于集装箱的需求也将变得多样化、复杂化。目前来看，行业将呈现以下几大趋势：
1)智能化。集装箱的信息化是影响现代物流的一个关键因素。目前，集装箱的信息化主要通过射频识别技术(RFID)、微机电系统(MEMS)等传感技术、控制技术、2G/3G通讯网络技术等相关信息技术，来实现全球环境下全供应链的信息实时与透明，以及全供应链下的集装箱远程监测、跟踪与管理。
2)多式联运。目前世界集装箱运输仍以单一的运输模式为主，海陆空之间的衔接不够紧密。未来集装箱技术的不断进步会为各种运输途径相互衔接提供更为便利的条件。
3)环保化。在环保的政策的压力之下，中国的集装箱产业正面临着向水性化涂装的转变。不过，我国当下使用水性涂料的集装箱仅占全球集装箱总数的约3.5%，成本冲击成为了集装箱产业要面临的一大“难题”。
造纸行业的原材料70%的纸浆依赖进口
最新数据显示，其实由于我国废纸利用率不高，使得造纸行业进口纸浆量庞大，目前造纸行业的原材料纸浆70%依赖进口。纸浆消费量占全球比重超过一半。人民币购买力的提升，会导致进口原材料实际价格下降。
同时，近期随着环保等因素，纸价已经连续上涨，使得龙头上市公司业绩大幅改善。中信证券分析师鄢鹏表示，进入下半年，造纸供需格局基本无变化，环保压力不减，价格有望平稳维持高位，如果人民币持续走强，上市公司盈利有望持续超预期。
数据显示，对晨鸣纸业而言，按照2017年基准，如果美对人民币升贬值5%，将对该公司净利润带来1.26亿的变化。因此，太阳纸业、晨鸣纸业、山鹰纸业、景兴纸业等行业龙头个股都有望享受人民币购买力提升的红利。
两市小幅低开创业板指跌0.09% 造纸板块领涨
9月11日讯，沪深两市周二小幅低开。截至开盘，上证指数报2668.49点，下跌0.04%；深证成指报8155.95点，下跌0.03%；创业板指报1389.54点，下跌0.09%。
盘面上，造纸板块领涨，凯恩股份、仙鹤股份高开超过1%。服装家纺板块表现强势，歌力思高开超过2%。
跌幅方面，钢铁板块领跌，柳钢股份、三钢闽光等低开超过2%。煤炭、石油开采、传媒板块均跌幅靠前。
招商证券认为，当前市场虽然缺乏明确的上涨信号，市场仍然处于筑底过程中，但是伴随着政策预期逐渐转暖，估值中枢下行阶段已经基本结束。后市可以积极把握板块轮动表现机会，比如科技板块、医药等大众消费板块。
纸业股几乎全线下挫理文造纸及玖龙纸业均跌逾3%
人民币兑一美中间价九月十日报6.8389，较上个交易日贬177点子，终止两连升，上个交易日报6.8212。
纸业股几乎全线下挫，理文造纸跌3.41%，报7.07；玖龙纸业(02689)跌3.11%，报8.42；成交约184万股，涉资1554万；优源控股(02268)现跌6.95%，报2.41；成交约250万股，涉资634万。
恒生指数报26600点，下跌372点或1.38%，主板成交326.68亿.沪指报2679，下跌22点或0.84%，成交383.07亿人民币。
行业信息
旺季不旺，包装纸需求或出现快速下滑
中秋佳节近在眼前，按照惯例，7月中下旬后便进入了成品纸的中秋备货旺季，但今年情况却让人大跌眼镜，下游需求相当疲弱，可以用惨淡来形容。而造成成品纸需求疲弱的原因我们认为主要有两个方面因素。
首先是，今年以来，全球及中国的经济增速呈下行趋势，外需、内需的增速全面减弱。其次是，成品纸消费的透支。其主要表现在两个方面：一是，今年以来，受外废政策不断收紧的影响，国内废旧黄板纸价格也持续走高，这给了下游纸板厂较强的涨价预期，也促使了下游纸板厂提前备货;二是，由于中美贸易争端加剧，中美在7月6日、8月23日分别加征了340亿和160亿美的商品关税，并将在9月24日美国将再度加征2000亿美的商品关税。这也使得国内的出口企业，在范围更大的关税落地前加快出口，在很大程度上透支了出口的消费需求。
在这两个因素的共同作用下，我们看到，中秋的消费旺季没有出现。而对于纸企而言，在消费旺季预期的支撑下，保持了较高的开工率。但需求的快速回落，导致纸企成品纸库存高企。
在旺季需求结束后，纸企必然要加快去成品纸库存，缓解当前的资金压力，给了废纸价格较大的压力。
与成品纸消费低迷、价格持续回落鲜明对比的是，国内废纸价格居高不下。除了外废进口政策收紧，造成废纸供应紧张外。国内纸企也希望通过废纸价格高企，来给市场制造较强的成品纸涨价预期，从而加快成品纸旺季需求。但事与愿违，成品纸与废纸形成的价格背离，对纸厂生产带来很大的压力。
在进入9月份之后，成品纸价格继续下跌，纸厂的亏损程度也在加大。对于纸厂而言，如何有效降低生产成本也成为当前的重点。所以我们看到，国内的纸企大幅下调废纸价格。同时，很多纸企制定了更为严苛的采购标准，扣点、降级的幅度也在加大。
虽然外废政策收紧，美废加征关税对国内的废纸形成较强的支撑。但是现在外废价格高企，内外盘价差缩窄，其价格优势已不存在，也使得国内纸企开始着眼于国废市场。
外废批文的企业目前随着外废价格的上涨，人民币汇率的贬值及关税等因素，其成本优势已经不存在。随着外废审批的量越来越少，也迫使国内的大型纸企布局国内废纸。在当前市场低迷的格局下，国内大型纸企或将加快废纸下调的节奏。
今年1-8月份，废纸主要看供应，而在接下来的时间，废纸则要看需求。随着中国经济下行压力加大，中美贸易争端加大使得外需减弱，国内包装纸需求边际或出现快速下滑。在废纸供应边际减速放缓，预计后期国内废纸价格将呈震荡下行的格局。
造纸行业运行良好，行业发展目标应望向“高端”
我国造纸工业经过“十五”、“十一五”、“十二五”产能高速发展，成功解决了供给短缺这一历史难题，实现了产需基本平衡，并进入世界造纸大国行列。这一阶段发展的主要特点是依靠大规模投资，引进国际先进的技术装备，迅速扩大产能。“十二五”期间，出现了纸及纸板生产量和消费量增速快速下降的现象。“十三五”期间，造纸行业将处于发展中的一个重要转折点，随着消费总量的增大和已达到满足内需、产需平衡的目标，国内市场需求增速将逐年降低。我国纸张消费已从过去紧缺型变成基本平衡型。造纸工业依靠规模扩张带来的增长已不可持续，正从过去的产能超常发展回归到理性平稳发展的轨道。主动和被动上都要求造纸行业必须适应现在的新形势、新常态，转变发展方式，调整优化结构，提高发展质量，向市场引导和产业高端化发展。
1、纸浆
近年来我国纸浆结构发生较大变化，通过大力推进林纸一体化工程建设、加强废纸回收利用等手段，提高了木浆和废纸浆的产量和供给能力，非木浆产量显著下降。
2、纸及纸板
受到国内宏观经济及物流行业的快速发展，我国纸及纸板行业产量不断增长，2017年国内纸及纸板产量为12542万吨，较上年增长明显。
3、纸制品
2017年我国纸制品产量相对于2016年有所减少，但对于2012年的4804万吨有较高的增长。
近年来，我国造纸行业整体生产情况运行较好，利润大幅提升，行业总体的销售收入也在不断提高。
从上述情况来看，我国造纸行业运行良好。未来，我国将继续坚持求取进步的基调，推行积极稳妥的财政政策，促进经济持续稳定发展。预计未来几年国内纸浆造纸及纸制品行业的生产和消费将延续目前的发展趋势，其总产量和消费量仍将增加，整体工业生产经营将继续保持稳定。
此外，随着供给侧改革的深入，造纸行业的部分产品产能结构性过剩问题将不断改善。同时，随着环保政策方面的压力不断加大，造纸行业产品结构和市场结构也会有一些变化，这将为部分企业带来商机和发展机遇，同时加速行业洗牌。