2011年前四个月机制纸及纸板产量3453.64万吨，较去年同期增长14.61%，尽管同比增速相比去年同期19.31%出现一定回落，但这样的增速仍然较快。前四个月我国进口木浆数量为498万吨，同比上涨27.7%。前四个月我国纸浆产量为727.8万吨，同比增加幅度为11.2%，木浆进口的大幅增长使国内纸浆产量增速低于机制纸产量增速。

   虽然原材料价格不断创出新高，而纸价基本保持稳定，而外购原材料造纸企业毛利率情况并不乐观，工信部下达今年造纸行业淘汰落后产能目标任务为744.5 万吨，此次淘汰量约占行业产量的7.4%，淘汰力度较大，有助于行业健康发展。

    上周铜版纸价格维持稳定。铜版纸市场近期疲软，终端价格持稳，但纸厂仍坚持高报价，部分经销商出货已出现倒挂现象。华泰纸业铜版纸品质提升，报价较上月上升200-300元/吨。双胶纸价格维持稳定。

    国际纸浆基本稳定，国内浆价止跌企稳，美废ONP、OCC价格上涨。国际纸浆美元价格上周继续维持稳定。国内纸浆上周止跌企稳：江浙沪地区因上海地区针叶浆现货需求回暖及近期到货成本较高，经销商报价维持稳定，并有部分试探上调；山东地区针叶浆报价混乱，总体稳持稳定；阔叶浆各地区需求较为清淡，价格仍有一定下行压力。美废ONP、OCC上涨：供应商因近期美国部分地区恶劣天气导致的回收率下降而看好后市，报价略有上调，实单亦有跟涨。

    目前造纸行业上市公司对于2011、2012市盈率为21、14倍，节能减排工作有利于行业内龙头公司产能的进一步扩张，而人民币升值使得整个行业受益，华泰证券继续维持行业“增持”的评级。今年以来在原材料价格持续维持高位状况下，继续推荐木浆自给率较高而且估值较为合理公司，主要有太阳纸业、晨鸣纸业和岳阳纸业。

    齐鲁证券报告也指出，目前造纸板块的整体估值具有一定的防御性，人民币对美元的持续升值预期会带给板块一定的交易性机会，同时落后产能淘汰的逐步落实有望明显缓和国内纸品的供需矛盾。