6月2日，天晟集团控股有限公司向港交所第三次提交上市申请。该集团是广东省第六大瓦楞纸板制造商，旗下中山工厂及鹤山工厂目前共有七条瓦楞纸板生产线，2019年实现营收7.79亿元，实现瓦楞纸板销量达3.55亿平方米。

    广东省第六大瓦楞纸板制造商

    根据行业报告显示，国内瓦楞纸板制造商总数超过2000家，2019年瓦楞纸板消耗量为814亿平方米，销售收益为2180亿元。在这其中，广东省占据了国内瓦楞纸板市场约30%的份额，其中2019年广东瓦楞纸板市场总规模约为587亿元，消耗量达244亿平方米。

    而作为广东地区的纸板大佬，天晟集团自2011年5月开始生产以来，已在瓦楞纸板生产方面累积逾9年经验。就2019年的收益而言，天晟集团在广东地区的市场份额约为1.3%，是广东省第六大瓦楞纸板制造商。

    截至招股书披露日，天晟集团在广东的中山市和鹤山市共有两家工厂，合共有七条瓦楞纸板生产线，其中的三条、两条、一条及一条分别可生产最高纸卷宽度为1.8米、2.2米、2.5米及2.8米的瓦楞纸板，总设计年度产能约为3.87亿平方米。

    如此之大的瓦楞纸板产能，令天晟集团在近几年取得了不俗的营收。在2017年、2018年、2019年这三大财年中，天晟集团分别实现了9.79亿元、10.06亿元及7.79亿元的营收，瓦楞纸板销量分别为3.74亿平方米、3.68亿平方米和3.55亿平方米。

（天晟集团近三年的营收）

（天晟集团近三年的瓦楞纸板销量）

    尽管瓦楞纸板销量近年来有所下降，但天晟集团的毛利及利润总体上却表现出增长态势。2017年、2018年及2019年，天晟集团毛利分别为0.91亿元、1.04亿元、0.97亿元，年内溢利及本公司拥有人应占溢利分别为0.27亿元、0.33亿元、0.35亿元。

（天晟集团近三年的毛利及利润）

    目前，天晟集团的客户数量已超过650家，主要为各行各业的各类消费品（如电器、食品、印刷材料、家具、玩具及金属零件）纸箱的生产商，主要集中于广东省的中山、珠海、东莞、佛山、江门、开平及广州等城市。

    购买新的生产线替代原有设备

    在产品方面，天晟集团生产三种瓦楞纸板，即双层、单层及单面，由瓦楞芯纸及挂面纸组成。在过去三年里，双层瓦楞纸板营收分别为7.61亿元、8.02亿元、6亿元，占总营收的77.7%、79.8%及77.2%，销量分别为2.47亿平方米、2.55亿平方米、2.25亿平方米。

    可以说，双层瓦楞纸板是天晟集团的营收主力。而单层、单面瓦楞纸板的营收占比相对较小，以2019年的数据为例，该两项产品的营收分别为1.12亿元和0.66亿元，销量分别为0.64亿平方米、0.65亿平方米。

    在工厂方面，天晟集团的中山工厂于2011年开始运作，地盘面积为43996.6平方米，2019年实现营收4.56亿元；鹤山工厂于2015年开始运作，地盘面积约为40050.0平方米.，2019年实现营收3.23亿元。

    目前，天晟集团中山工厂四条生产线及鹤山工厂三条生产线正在使用中。值得一提的是，2019年底购买的2.8米生产线已经投入生产，将取代中山工厂两条最旧的1.8米双层及单层瓦楞纸板生产线。但由于各种原因并未完全投入生产，预计将在2020年第二季度之前充分利用。

    此外，天晟集团还订立协议，购买了三条2.5米生产线，其中一条已在中山工厂安装并投运。余下两条2.5米生产线将在中山工厂及鹤山工厂安装，预期于2020年第二季度可投运。同时，在中山工厂的三条1.8米单面生产线中，将有一条移至鹤山工厂，一条拆除。

    总得来看，天晟集团的纸板生产线数量仍保持在七条，但均进行了升级换代。等所购买的生产线完全替代旧生产线后，天晟集团的设备将由“1条2.8米生产线、1条2.5米生产线、2条2.2米生产线、3条1.8米生产线”变为“1条2.8米生产线、3条2.5米生产线、2条2.2米生产线、1条1.8米生产线”。

    至于此次募资用途，天晟集团在招股书中称，主要用于购买新的生产线以保持及提升生产技术与产能、扩建生产厂房、简化及提升生产过程的自动化水平以及升级信息技术系统，从而加强公司于广东省瓦楞行业的市场地位。