本周造纸板块略强于市场。本周造纸板块整体上涨0.31%(重点公司上涨0.32%),略强于市场(同期沪深300下跌0.07%)。

    铜版、白卡纸提价落实困难

    铜版纸价格本周下跌。下游需求与8月基本持平,市场气氛低迷,经销商无备货动力。双胶纸价格本周下跌。华东地区需求清淡,部分混浆双胶纸终端价格下调100元/吨左右;华南地区经销商出货速度较慢,纸价小幅下跌。灰底白板纸价格本周上涨。下游订单不足,经销商谨慎操作,纸厂库存压力较大。白卡纸价格本周下跌。前期各纸厂的喊涨未得到市场响应,华南部分品牌较8月底再度下跌100元/吨左右。箱板纸及瓦楞原纸成交价格维稳。月初为消化库存,华南地区箱板、瓦楞纸厂陆续下调纸价100-200元/吨。价格下调后纸厂出货有所改善,本周成交尚可,价格较为平稳。

    国际浆价下跌、国内浆价上涨,美废ONP、OCC涨势明显

    国内纸浆市场总体维持平稳,由于下游需求方面的推动力不足,近期涨势放缓。美废本土供应量不足,而且价格上涨后国外惜售,加之运输方面的美国港口工人罢工问题和运费再次上涨传闻,美废价格强势上涨。

    造纸板块2012年中报业绩回顾

    造纸供求矛盾未见明显改善,Q2环比略有回升,预计Q3盈利将环比下行。重点造纸公司12H1收入同比8%,净利润下降70.6%。行业产能释放加之宏观需求疲软,使企业盈利依旧惨淡。分季度而言,Q2业绩环比有小幅改善。但随着7-8月进入行业淡季,预计Q3盈利将环比下行。包装及大众消费品:收入增速略受下游冲击;低经营杠杆公司更受益于原材料回落,体现盈利弹性。包装类和大众消费品公司整体下游增速较为稳定,部分下游受事件冲击影响增速略微放缓(如烟草和部分食品行业)。盈利角度,产能利用率较高和人工成本占比相对低的公司更受益于原材料价格回落,毛利率显著提升,体现盈利弹性。