http://www.paper.com.cn  2022-02-18 卓创造纸（张岩 ）

  导语：自去年四季度来，上游纸浆价格强势运行，成本高位支撑下，双胶纸市场价格较节前有窄幅上扬趋势。

  春节假期归来后，市场交投缓慢恢复，纸厂挺价意向较强，受市场情绪带动，部分经销商高位报盘，双胶纸市场价格窄幅上扬，上游纸浆价格高位震荡。截至2022年2月16日，中国针叶浆市场均价6426元/吨，阔叶浆市场均价5403元/吨，木浆双胶纸市场均价5775元/吨，较2021年末收盘价分别上调6.40%，6.20%，2.90%。

  从供应面看，自1月下旬始，中小纸厂受利润收紧影响，加之订单水平一般，多有提前停机检修情况，持续至近日陆续恢复生产，减少了部分供应压力；同时，规模纸厂春节期间多正常排产，个别企业开工略有不足，据悉华南某纸厂产线转回生产双胶纸，整体而言纸厂供应压力犹存。经销商节前适量备货，补库多偏谨慎，渠道内库存压力一般。

  从需求面看，华北地区印厂虽有部分开机，但整体开工率偏低，订单水平仍显不足，全国范围来看，节后交投恢复缓慢，订单增量有限，印厂备货谨慎，下游经销商出货不畅，整体需求面未见明显利好。

  从成本面看，自去年四季度以来，进口木浆现货价格呈现震荡上行态势，影响因素主要为国际浆厂、海运、加拿大等不可抗力因素导致的到货延迟对国内期货、现货市场的影响，进而带动外盘、现货价格上涨。截至2月16日，国内针叶浆、阔叶浆较去年四季度低位水平涨幅明显，分别达28.90%、21.11%。

  综上所述，从供需基本面来看，其对双胶纸价格上行支撑力度不足，近日双胶纸市场重心震荡上扬，主要受成本带动，纸厂挺价意向较强，加之贸易商对后市信心有所增强，市场报盘上移。

  卓创资讯预计，受成本、需求多方因素影响，目前中小纸厂多观望为主，长期持续压力下，不排除个别中小纸厂有停机情况出现。成本面纸浆价格持续高位震荡前提下，纸厂利润空间收紧，规模纸厂拉涨意向较强，经销商受其影响，信心略有增强，局部出现个别高价，但成交平平；同时下游印厂备货延续谨慎心态，市场需求或难有明显起色，市场出现明显供需博弈态势，短期内价格宽幅上行动力不足，整理调节为主。后续仍需重点关注市场需求订单恢复情况。