http://www.paper.com.cn  2022-04-18 证券日报

  从华中地区开始的纸板涨价潮正在蔓延。本周，华东地区多家包装纸板厂发布调价通知。据卓创资讯监测，3月中旬以来，国内废黄板纸价格止跌反弹；而近期时间段虽然属于行业传统淡季，但白板纸和白卡纸价格也呈现小幅阶梯式上扬趋势。

  “4月以来，需求低迷、疫情阴影未散，但包装中下游却呈现出非常态的‘繁荣’现象。”一位包装市场行业分析人士对《证券日报》记者说。只是，这场“小阳春”背后也是非常态因素导致。相关厂家称，受疫情影响，运输压力巨大，为维持正常生产及供货，只能调高价格来满足生产需求。展望后市，多位受访行业分析人士认为，由于市场整体利空因素居多，行业传统淡季中，仍难免面对下行压力。

  瓦楞纸价格“春暖花开”？

  “今晚涨价，抓紧时间下单子过来。”本周，陆续有纸箱厂收到来自纸板厂的涨价通知。山东一家纸箱厂的工作人员向《证券日报》记者介绍，从3月底开始，华中地区的纸板厂就开始涨价了，并在两周内连续上涨了二轮，本周一（4月11日）开始，华东纸板厂也再迎来集体涨价。

  卓创资讯分析师吕艳烁对记者说，3月份以来，受到需求不振叠加纸厂库存压力较大影响，部分纸厂多次进行让利出货，国内市场瓦楞纸价格整体是偏下运行的。

  但是受疫情影响，从3月中下旬开始，多地快递物流出现了阶段性延缓甚至中断，随着物流受阻及停工影响地区增多，原纸供应减少，导致原纸涨价，也在推动纸板价格一轮又一轮上涨。

  以华南地区低克重瓦楞纸出现明显上扬为例，4月初左右，华南地区瓦楞纸市场中高克重瓦楞纸价格报涨50元/吨左右，而个别低克重瓦楞纸中，规模纸厂报涨250-350元/吨。

  “根本还是在于供应面减少与成本的支撑。”吕艳烁说。供应面上看，今年以来国内进口瓦楞纸同环比均呈现下滑趋势，另外受疫情货运受阻及部分纸厂停工影响，本地纸厂的货源供应也更为紧张。

  成本支撑方面表现同样强劲。截至4月9日，国内废黄板纸均价为2342元/吨，环比上行121元/吨，环比涨幅5.45%，同比涨幅1.39%。吕艳烁说，自3月初以来，废旧黄板纸在经过短期下滑后开始持续上行，而废纸物流不畅，物流成本上升是废黄板纸价格上涨的主要因素。

  “后续废黄板纸行情，主要还是要关注包装纸需求情况。”卓创资讯行业分析师房俊涛接受《证券日报》记者采访时表示，目前是包装纸的消费淡季，但下游需求在受长期抑制后，也存在补库需求。如果物流等限制得到有效缓解，包装纸下游补库积极性增加，进而推动成品纸价格上涨，将继续推涨废黄板纸价格。而一旦包装纸需求增速减弱，纸企废黄板纸库存得到修复，废黄板纸价格或再度面临较大的下行压力。

  白板、白卡难敌淡季行情

  对用于高档产品包装的白卡纸、白板纸，同样面临疫情因素带来的诸多影响。但有分析指出，虽然物流运输不畅等因素影响，纸厂有继续拉涨的行情出现，却难以扭转内需整体偏弱的季节性行情，市场整体存在下行风险。

  首先看白卡纸市场。其实在今年一季度，白卡纸市场走势还是以上行调整为主的。据卓创资讯数据监测，白卡纸市场一季度全国均价为6116元/吨，环比去年四季度上涨约2%。

  卓创资讯分析师孔祥芬分析，一季度，主要原料纸浆价格上涨幅度较大，带动纸厂成本增加，纸厂提价态度较坚决，对市场信心起到利好支撑，也利于贸易商价格跟涨。此外，今年一季度白卡纸出口量也较去年一季度有大幅增加，这对于行业产量增长（一季度白卡纸产量258万吨在右，环比增长19%，同比增加7%）带来的供应压力起到较好的抵消作用，对于市场供需关系的缓和起到有效支撑。

  进入二季度，虽然面临白卡纸市场的传统行业淡季，但由于内需减弱、产能投放以及物流运输不畅的利空因素增加，同时行业的原料成本支撑以及出口形势良好，使得市场供需多空博弈加大。孔祥芬分析认为，在这一形势下，白卡纸市场价格或前高后低。

  “比如4月份以来，纸厂价格继续提涨300元/吨，贸易商到货成本增加也有试探性拉涨。”孔祥芬说，但由于市场新单有限，若月内出货持续不畅，在资金回笼压力下，4月下旬市场或有低价套现可能。而5-6月份，山东地区将有30万吨左右的新增投产计划，前期因物流因素暂时中断的需求存在反弹可能，可毕竟身处行业淡季，整体展望，市场仍面对下行压力。

  白板纸市场更是如此。据了解，今年一季度，白板纸市场价格就呈现小幅震荡整理态势，市场成交有限，虽然规模纸厂拉涨意向强烈，但市场整体接受度较低，利好支撑不足，纸价上涨乏力。

  近期白板纸市场价格虽然也受疫情因素影响，呈现小幅阶梯式上扬的趋势，但整体来看，市场利空因素居多，卓创资讯认为白板纸价格或将承压下行，预计二季度白板纸市场整体呈现震荡向下整理态势。