http://www.paper.com.cn  2022-04-28 东证期货

  2022年3月，我国进口漂针浆59万吨，同比下降22%，海外供应扰动仍然存在。但近期出现了一些新的变化。一是：UPM的罢工已宣布结束，将立即恢复生产。因此可以预计后续来自芬兰的进口有望恢复。二是：俄乌冲突使得俄针生产的不稳定性上升。4月19日俄罗斯依利姆浆厂宣布本月针叶浆对中国市场无量供应。因此3月俄针进口的恢复可能只是昙花一现。

  加拿大和美国则变动不大，仍是面临港口拥堵和部分浆厂减停产。整体来看，海外供应扰动仍存，未来两个月漂针浆的进口或仍将维持在低位。

  近期国内严重的疫情显然对需求造成了冲击。铜版纸开工率出现了较大幅度的下滑。生活用纸则在低利润的背景下，开工率持续缓慢下降。此外由于浆价始终维持在相对高位，下游整体的生产利润并不佳。虽然当前下游开工率整体下降幅度并不算大，但不排除后期在终端需求持续疲软的情况下，进一步降低负荷的可能。