http://www.paper.com.cn  2022-06-23 证券日报网

  “往年‘618’购物节前后，由于消费会迎来一波旺盛需求，包装行业也会因此迎来一个高峰。”山东淄博一家主营纸包装的公司负责人石先生对《证券日报》记者说。可实际上，包装纸行业特别是白卡纸市场近期走势却显弱势。

  “市场整体需求不足，行业也处在淡季，因此上行乏力。”行业分析师孔祥芬对《证券日报》记者表示。虽然近期纸浆市场出现高位松动，可由于成本面上整体仍处在高位，因此规模企业将继续挺住纸价和市场，短期看，白卡纸市场继续下跌的空间也较为有限。

  记者从博汇纸业等白卡纸头部纸企获悉，继6月15日起提价200元/吨后，7月1日起白卡纸规模企业将再上调纸价300元/吨。

  采访中，多位纸包装企业人士表示目前压力巨大，行业依旧处于底部，正静待下半年传统旺季能带来市场回暖的曙光。

  需求恢复偏缓

  石先生向《证券日报》记者表示，今年的订单“高峰”并未到来。石先生的包装公司目前仍在消耗5月份补充的包装用白卡纸和白板纸的库存，他并未急于向经销商下新订单。

  同样的情况在受访的几家纸包装企业都或多或少存在。“今年以来受多重因素影响，包装行业也受到不小的冲击，特别是5月份，行业悲观情绪较浓。”石先生说。

  终端需求不振，对于处于中间环节的造纸行业来说，由于同时要面对上游原料纸浆市场的高位震荡影响，可谓进退两难。“纸厂操作也出现分化，像是规模白卡纸企业在本月初陆续发布提价通知，近期又宣布7月1日起继续提价，目的就是以挺市为主，中小企业则会根据市场情况适时调整销售策略。”孔祥芬介绍，比如河南中小造纸企业自5月末降价100元/吨后，6月初继续降价100元/吨。

  包装行业和造纸行业都在期待市场需求回暖的“曙光”。而自5月底国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知发布以来，多地出台稳经济措施，在此背景下国内消费小幅反弹。

  从国家统计局最新公布的社会消费品零售总额来看，5月份同比下滑6.7%，跌幅略有收窄，环比则实现正增长。“6月份国内消费总体保持向好，但市场流通以及活跃度恢复情况仍有待时间推进，长三角地区部分下游开工不足，对相关产业的包装消费带动有限。”孔祥芬说。

  好在还有出口的支撑。近期白卡纸企业普遍维持正常开工，部分企业出口量尚维持在较高水平，目前总体出口约占产量的1/3左右，一定程度缓解了内销压力。

  短期扰动不改长期高景气

  白卡纸广泛运用于大众消费品的包装，尽管目前受到成本端和需求端的扰动，但业内普遍认为，随着我国消费行业稳步发展，白卡纸有较好发展前景。

  中银证券最新研报认为，白卡纸下游主要行业如药品包装、卷烟包装、食饮包装、化妆品等高档包装等，大多需求较为刚性或受益于消费升级等因素影响拥有较好景气度，因此也会带动白卡纸消费量的提升。同时，新限塑令与白板纸产能清退也会催生白卡纸替换需求。

  在这一预期背景下，行业头部企业在加速产能扩张。卓创资讯方面表示，白卡纸在未来两年预计迎来密集投放，其中2022年预计新增白卡纸产能122万吨，2023年预计新增白卡纸产能688万吨，合计810万吨。同时，行业集中度也呈现提升趋势，因为新建白卡纸产能需要高昂投资额，所以大部分新增产能均为龙头企业投建。如未来两年内新增的合计810万吨的白卡纸产能中，金光纸业和博汇纸业就合计将投放342万吨，占比42.2%。

  当然，在未来两年可能新增大量产能的情况下，供需可能出现短期失衡。不过，据中银证券研报分析，在密集产能投放过后白卡纸仍有望保证良好发展，一方面供给端中小产能有望持续出清，另一方面在下游包装等需求快速增长叠加限塑令等政策持续发力的背景下，白卡纸有望保持长期景气发展。

  而对于纸企提价挺市的局面，库迈拉(中国)有限公司总经理范桂文对《证券日报》记者表示，这其实也从侧面反映出市场需求增长带来的支撑。中银证券也表示，随着疫情影响进一步减弱，叠加行业旺季来临，预计需求将迎来较大幅度回升，对白卡纸价格形成较强支撑。