http://www.paper.com.cn  2022-06-30 卓创造纸

  1 本月木浆市场深度观察

  1.1 进口木浆市场回顾

  本月进口木浆现货市场刚需交易为主，其中针叶浆价格稳中调整50-300元/吨，阔叶浆价格稳中调整50-200元/吨。主要受以下几方面因素影响：第一，纸浆期货市场价格冲高回落，业者后市预期转弱，带动针叶浆现货市场成交重心下移；第二，7月份针叶浆、阔叶浆外盘报价坚挺，成本面支撑后市；第三，下游原纸市场价格走势各异，但原纸出货压力增加，进一步打压市场信心；第四，智利Arauco公布2028年计划在巴西投产的250万吨纸浆产能，消息面利空于市场心态，浆价承压整理。

  卓创资讯监测数据显示，截至6月28日，进口针叶浆月均价7285元/吨，较上月下滑1.11%，较去年同期提涨15.87%；进口阔叶浆月均价6665元/吨，较上月上涨2.64%，较去年同期上涨35.19%；进口本色浆月均价6755元/吨，较上月上涨1.76%，较去年同期上涨14.30%；进口化机浆月均价5567元/吨，较上月上涨0.65%，较去年同期上升43.97%。

  1.2 非木浆市场回顾

  本月非木浆市场延续上行走势。截至6月28日，竹浆市场横盘整理运行，前期价格上涨过后，新单跟进稍有放缓，但由于企业多订单充足，暂无出货压力，西南地区竹浆板含税出厂报价参考5600-6900元/吨，成交价格参考5000-6600元/吨；甘蔗浆方面，中上旬需求尚可，货源偏紧支撑价格上行，广西地区甘蔗浆湿浆含税出厂报价参考5500-5650元/吨，甘蔗浆板含税出厂报价参考6200-6500元/吨；苇浆市场月初小幅跟涨后趋于平稳，华东本色苇浆湿浆含税出厂现汇报价参考4150元/吨，辽宁漂白苇浆板报价参考5900元/吨，湿浆报价参考5600元/吨，均实单实谈。影响非木浆价格变化的主要因素：一是浆厂前期订单较多，平稳出货；二是原料供应偏紧，货源紧俏，支撑价格上扬。

  2 下游动态

  2.1 文化用纸市场分析

  6月份铜版纸市场弱稳运行。卓创资讯数据显示，截至6月28日157g铜版纸均价为5538元/吨，较上月下调0.90%，较去年6月下调10.51%。影响价格走势的主要因素有：第一，纸企成交策略灵活；第二，下游经销商出货平平，月内华东地区有个别低价显现，市场交投持续清淡，价格上行乏力，业者悲观心态延续；第三，出口订单仍有部分利好，但国内社会订单仍显不佳，难见起色；第四，纸浆价格宽幅震荡，成本面仍有一定支撑。预测：卓创资讯分析，上游纸浆价格仍有一定支撑，国内社会需求恢复情况有待观望，市场颓势难掩，业者信心普遍不佳，目前产销倒挂情况普遍，预计7月铜版纸市场僵持态势仍将延续，8、9月部分出版订单或有释放，需求面有些许向好预期，市场重心或有窄幅震荡，重点仍需关注社会订单恢复情况。

  6月份双胶纸市场区间内窄幅震荡。卓创资讯数据显示，截至6月28日70g双胶纸市场均价为5967元/吨，较上月下调0.65%，较去年6月上调2.22%；70g木浆双胶纸市场均价6095元/吨，较上月下调0.67%，较去年6月上调2.45%。影响价格走势的主要因素有：第一，规模纸厂中上旬成交策略灵活，月中发布涨价函后，优惠幅度缩窄，挺价意向较强；中小纸厂出货一般，部分厂家报盘窄幅上调；第二，下游经销商交投有限，本月上旬业者心态偏弱，有个别低价显现，中旬受涨价函影响，市场价格逐渐趋于稳定，华南部分价格有微幅上探，市场观望气氛渐浓；第三，出版订单支撑一般，下游备货积极性有一定提升，需求面略有向好；第四，上游纸浆价格高位宽幅震荡，行业利润水平仍处偏低位置。预测：卓创资讯分析，目前下游业者心态略显不佳，对后市多持观望态度，另一方面7月部分出版印刷订单发货工作对于纸厂有一定利好影响的预期，库存压力或有所释放，规模纸厂相继发布涨价函，计划7月至少提涨200元/吨，加之利润低位情况下，纸厂协同调涨可能性较大，预计7月价格有小幅回调可能。8、9月部分出版招标工作开始，对于出版订单存在一定利好，成本高位预期前提下，市场重心存窄幅上探可能。

  2.2 包装用纸市场分析

  本月白卡纸市场陆续下行调整。卓创资讯数据显示，截至6月28日250-400g平张白卡纸市场成交含税月均价6276.58元/吨，较上月下跌2.30%，较去年同期下跌20.65%。至月底主流品牌市场价格区间6000-6400元/吨。影响本月价格走势的原因有：第一，国内需求整体偏弱，且市场持续性出货不佳，对业者心态形成偏空影响；第二，贸易商避险情绪较强，出货价格持续倒挂，局部价格跌破6000元/吨后对市场形成利空传导；第三，部分企业出口订单存支撑，加之原料成本依然高位，通知15日起价格提涨200元/吨，对市场利好提振有限，而内贸型企业出货压力增加相对明显，价格下调150-200元/吨。预测：从供需来看，预计7月市场仍有下行压力，但成本支撑下规模企业拉涨意向明确，并计划7月提涨300元/吨，因此下月白卡纸市场走势整体波动空间受限。具体来看，山东30万吨新增产能投放，总供应有增加趋势。市场需求有底部继续修复预期，但订单增量恐有限，市场整体供大于求，而纸厂在盈利明显收窄的情况下拉涨心态不减。因此在高成本与弱需求反差依然存在的背景下，市场供需博弈较强，将对纸价波动形成制约。8-9月市场随着季节性需求回归以及订单回补，市场走势存小幅反弹预期，但仍有不确定因素影响，需关注出口及原料纸浆变动情况。

  本月牛皮纸市场成交重心整体小幅上移，交投起色不大。受原辅料成本高位影响，纸厂盈利空间收窄，月内个别企业精牛价格提涨100-200元/吨，白牛皮纸及纸袋纸价格提涨200元/吨左右。中小企业报价积极性一般，成交普遍据单商谈。京津及长三角地区货物流通较前期好转，但市场需求整体偏弱。规模企业维持正常开工，中小企业按单排产，江苏、山东少数企业检修。贸易商备货积极性不高，进口纸货源有限，出货价格视单小幅商谈。至月末，80g精制牛皮纸含税现货现金市场价在6700-6900元/吨，较上月上涨100元/吨左右；中端再生牛皮纸70g含税现金现货市场价5600-5650元/吨，较上月持平。预测：预计7月牛皮纸市场上行乏力，亦无下调空间，整体或稳中偏弱运行。短期市场走势需求主导为主，7月包装用纸订单整体较淡，市场成交放量空间不大。原料成本存小幅下移可能，但企业盈利改善不大，纸价调整空间有限。8-9月市场供需逐步改善，纸价或顺势拉涨，波动幅度将视需求情况而定，预计整体调整幅度或在200元/吨内。

  2.3 生活用纸市场分析

  本月生活用纸市场价格保持先增后降趋势，市场表现不一。据卓创资讯数据监测显示，截至6月28日，生活用纸市场均价在7524.01元/吨，较5月整体月均价趋强约281.90元/吨，幅度约在3.89%，较5月份相比涨幅收窄0.85个百分点；较去年同期走高约1500.20元/吨，涨幅约24.90%；其中木浆生活用纸月度均价在7757.46元/吨，较5月份走高3.71%，较5月份相比涨幅收窄2.88个百分点。月初由于浆价涨势持续，川渝及广西等地企业报价提涨，当地仍有部分省外订单跟进，但随着北方市场低价显现，川渝及广西地区涨势放缓，且高价成交难度增加。中旬开始，北方市场价格继续偏弱盘整，部分企业因出货任务及库存累加影响，让利出货，较正常市场价格偏低100-200元/吨，截至月底，纸企让利出货显现犹存，但低价稳定，区间内重心偏弱。广西及川渝地区稳价观望，但成交零星，市场清淡。预测：7月份生活用纸市场处于消费淡季，后加工及终端采购刚需为主，交投放量一般；上游浆价震荡偏弱，给高位原纸价格让出下行空间，预计7月生活用纸市场局部或微幅下调。8-9月份市场供需博弈盘整，观望上游浆价走势，需求回暖预期不理想，不排除部分纸企让利促单可能。

  3 纸浆市场后期展望

  卓创资讯分析，7-9月份处于造纸行业淡旺季转折阶段，供需博弈加剧，供需方面均有利多预期，预计浆价维持宽幅震荡整理态势，谨慎关注产品金融属性、原纸放量及货源流通情况。

  卓创资讯分析，生活用纸涨价函落实后，价格趋于平稳，且临近月底，进口木浆价格偏弱整理，业者观望情绪浓厚，采购稍有放缓，预计7月份非木浆市场交投或稍有降温，8月市场或出货为主，9月处于淡旺季转折点，若需求跟进，价格或有所反弹