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造纸轻工22年中报前瞻:造纸板块龙头成本优势凸显
发布时间:2022-07-07 15:26:14 浏览:608

http://www.paper.com.cn  2022-07-07 海通证券

  工业纸领域,二季度浆价维持高位,但成本传导有限,我们预计木浆自给率较高的企业或表现较好;生活用纸及个护赛道,必需消费品需求仍相对稳定,二季度供应链及物流恐受疫情影响,看好疫情企稳后龙头的业绩修复;印刷包装板块,二季度纸价小幅上涨,预计纸包装行业盈利整体保持平稳。

  造纸及个护:造纸行业龙头分化加剧,个护业绩修复可期。工业纸:二季度浆价维持高位,木浆系纸价环比有所上涨但传导有限,我们预计行业盈利空间仍承压,木浆自给率较高的企业或表现较好,太阳纸业(15.3 亿元,-31%),山鹰国际(2.5 亿元,-75%),博汇纸业(3.9 亿元,-74%),五洲特纸(2.4 亿元,-7%),仙鹤股份(3.3 亿元,-46%);生活用纸及个护:必需消费品需求仍相对稳定,二季度供应链及物流恐受疫情影响,看好疫情企稳后龙头的业绩修复,中顺洁柔(2.8 亿元,-32%),百亚股份(0.97~1.00 亿元,-27%~-25%),依依股份(0.58 亿元,-3%)。

  印刷包装:需求相对稳定,盈利整体保持平稳。二季度纸价小幅上涨,我们预计纸包装行业盈利整体保持平稳,裕同科技(4.5~4.6 亿元,+34%~+36%),奥瑞金(4.5~4.7 亿元,-22%~-20%)。