http://www.paper.com.cn  2022-08-31 卓创造纸

  [导语] 进入8月份瓦楞及箱板纸市场供需两端均呈现弱势运行，规模纸厂停机消息频发，上游主动从生产端减量，来缓解供应端压力；而传统中秋节订单并没有明显起色，需求端整体仍显疲软。接下来从供需角度出发来分析一下市场走势：

  纸厂主动停机检修，缓解供应端压力

  进入下半年以来，瓦楞及箱板纸市场面临较大的供应压力，纸价承压明显下行。因此上游纸厂主动停机检修，来缓解供应端压力。截至8月25日，瓦楞纸开工负荷率为55.22%，较6月底开工负荷下滑5.44个百分点，产量较6月底减少8.65%；箱板纸开工负荷率为57.68%，较6月底开工负荷下滑7.94个百分点，产量较6月底减少10.39%。纸厂开工负荷下滑后，市场现货供应量减少，供应端压力稍有缓解，但多数纸厂前期库存处于高位，因此整体供应压力仍存，对纸价仍形成一定利空影响。

  下游需求持续疲软

  瓦楞及箱板纸终端消费品与经济息息相关，同样受内需不足、出口放缓的影响，需求端整体承压。图2数据显示，瓦楞纸与社会商品零售总额同比增长率走势保持高度相似性，据国家统计局数据显示，1月份至7月份，社会消费品零售总额246302亿元，同比下降0.2%。社会消费品零售总额同比增速不及市场预期，对包装纸需求形成一定抑制，瓦楞及箱板纸市场也表现出了“旺季不旺、淡季更淡”的特征。受需求端持续疲软影响，市场延续供大于求格局，导致纸价承压偏下运行。

  短期供需两弱暂难改观

  短期来看，供需两弱格局暂难改观，且部分纸厂库存仍处于高位，因此纸厂的重心依然是更倾向于积极去库。中长期来看，纸厂开工负荷或维持低位运行，主动减少供应量，来平衡供需关系；需求角度来看，随着国庆，双十一等传统消费旺季到来，需求端总体保持恢复向好趋势，但不会出现大幅反弹式的增长。综合以上因素，瓦楞及箱板纸市场区间震荡，调整空间或在50-200元/吨。