http://www.paper.com.cn  2022-09-16 期货日报

  “涨价潮”来袭，最高提价300元/吨！纸浆价格高企，“金九银十”有变数？

  近日，受木浆、能源、化工等原材料价格持续上涨的影响，包括晨鸣纸业、太阳纸业、亚太森博、江河纸业、河南省天邦科技在内的多家纸企再次集体发布涨价函，文化纸、印刷用纸、包装用纸等均有提价，提价幅度在200—300元/吨。

  据上述纸企9月13日发布的公告显示，晨鸣纸业于即日起上调公司文化纸产品价格200元/吨；10月1日起，公司文化纸产品在以上价格基础上再提价200元/吨。

  太阳纸业于9月13日起对非涂布全系产品在现有价格基础上调涨200元/吨；10月1日之后，该类产品将在上述价格基础上继续调涨200元/吨。

  亚太森博于9月13日对旗下双胶纸、静电复印原纸产品在现有价格基础上，上调100元/吨（含税）；10月1日起，该类产品在上述基础上执行价格继续上调200元/吨（含税）。此外，10月1日起，其旗下的全线品牌复印纸及代加工品牌价格上调200元/吨（含税）。

  江河纸业自9月15日起对公司生产的胶版纸（含微涂双胶纸、复合纸、轻型纸）新接订单价格上调100元/吨；10月1日起，该类产品新接订单价格上调200元/吨。

  河南省天邦科技自9月13日起对“谦诚”牌高档双胶纸接单价格上调300元/吨，对“谦喜”牌高松双胶纸接单价格上调200元/吨。

  记者了解到，此前9月1日，太阳纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等公司就曾将其生产的白卡纸价格上调300元/吨。另有玖龙纸业、金洲纸业、金田纸业等包装纸企业在9月初继续发布停机函，表示将延续停机计划至9月底或10月份。从国内成品纸市场表现来看，8月以来，国内成品纸市场出现分化，其中生活用纸价格持续上涨，白卡纸则继续下跌，文化纸价格持稳略升。

  对于近期规模以上纸企再发涨价函，方正中期期货研究院黑色组长汤冰华接受期货日报记者采访时表示，主要原因有两方面：一是纸企成本端压力较大，木浆价格进入9月后再度上行，回到历史高位区间，纸厂盈利低迷；二是中秋节行业下游备货情况虽一般，但国庆及年底前需求改善预期尚在，与此同时当前主要纸种开工率并不高，供应压力有所下降。

  招商期货分析师高宁也表示，从成本看，纸浆现货价格因期货近月合约价格高企而居高不下，且因人民币走弱进口成本仍然较高。此外，9月包装纸企业集中检修较多，叠加纸企低价出货意愿较低，纸企主动涨价旨在抵抗原料成本的上涨。

  上甲数据显示，9月14日，银星牌针叶浆市场主流价格-江浙沪达7500元/吨，较8月31日上涨300元/吨。与去年同期相比，今年纸浆现货价格上涨幅度超20％。

  期货市场方面，纸浆期货近月2209合约价格在上周上涨明显，周涨幅超11％，盘中一度涨至8660元/吨的历史高位；主力2301合约自8月下旬以来振荡上涨，从8月19日的阶段性低点6200元/吨涨至目前6700元/吨附近。

  “纸浆价格近期的上涨和其供应端变化有关。数据显示，7月全球漂针浆发货量环比回升，但同比仍处于历年同期低位，受此影响，中国市场的商品浆发货量环比出现小幅下降。我们认为，纸浆供应端冲击最大的时段虽已结束，但恢复仍较为缓慢，导致中国漂针浆进口量依然较低。”汤冰华说。

  接下来，国内造纸业将步入传统的需求旺季。那么，在纸浆价格高企的情况下，今年的“金九银十”是否可以让纸企摆脱上半年利润下滑的低迷状态？纸浆行情在四季度又将如何演变？

  汤冰华认为，纸浆原料成本高企，后续是否能向下传导仍要看终端需求的表现。目前来看，纸浆供需双弱的状态仍在延续，在多地疫情复发的情况下内需恢复一般。同时央行二季度调查问卷显示居民储蓄意愿继续上升，疫情对市场信心的影响尚未结束。“基于上述背景，我们认为今年传统旺季存在弱于预期的可能，从而使后续纸厂涨价落地难度加大。此外，从造纸产业链内部看，由于上游原料供应恢复速度较慢，因此短期内利润可能还难以向下游转移，预计纸企盈利改善仍需要一些时间。”

  在高宁看来，纸浆市场今年很有可能“旺季不旺”，在国内社会零售品消费总额走低和CPI温和上涨的情况下，社会总需求仍有压力，同时海外需求也有回落的迹象，总的看四季度造纸需求仍会承压。

  从纸浆价格走势看，高宁认为，四季度纸浆期价或以宽幅振荡为主，趋势性行情不会太流畅，这主要是因为纸浆期货2301合约虽然承压弱需求，但仍深度贴水现货；同时，外盘价格也有下调的预期，这将导致多空分歧仍然较大。

  汤冰华也表示，纸浆目前虽受进口成本及国内现货供应略紧张的支撑，但在终端需求恢复缓慢的情况下难以继续走强，同时伴随着美联储强势转鹰，欧美经济存在继续走弱的可能，届时，海外需求也面临下滑风险，或拖累全球造纸市场。