http://www.paper.com.cn 2023-06-21 中银期货研究 |
进入6月份，海外边际产能陆续退出。Stora Enso：芬兰木材市场发生了结构性的变化，包括不再从俄罗斯进口木材，以及市场上采购浆木的竞争日益激烈，导致木材成本显著上涨，公司位于芬兰的Sunila浆厂由此不再具备竞争力；公司将于下半年永久关停该浆厂——该厂年产37.5万吨针叶浆，雇佣270名员工，占Stora Enso商品浆总产能的13%。 UPMFibres在芬兰的Kaukas工厂（年产70万吨针叶浆）计划在今年下半年停减产后，加拿大NORDICKRAFT浆厂（诺迪克）年产30万吨漂针浆的生产线计划临时停产，预计停2-3周，因为森林野火已经达到浆厂500米距离，复产情况要看火灾情况。不过此工厂近两三年没有到中国的贸易量。 不过另一方面，阔叶浆人民币市场边际走弱，针阔叶价差再次走扩施压针叶浆。 尽管纸浆期货持仓量居于历史高位，但考虑当前的期货库存后，虚实比尚在合理区间内。策略上，单边与月间建议观望；跨品种策略中基于期限结构，且短期较难扭转，可作为空配标的。观点供参考。 |