http://www.paper.com.cn  2022-09-19 智通财经网 龙琨好包装有删改

  宏观经济环境的复杂多变，已严重影响到瓦楞包装行业。在国内，大多数包装企业上半年都面临着订单下滑的状况，即便是上市包装企业也存在较大的经营压力。步入第四季度后，“金九银十”的现象也并未到来，市场景气度并不像往年那般大幅上升。

  不止是中国，美国瓦楞包装行业同样也面临着相似的困境。据“智通财经APP”消息，美国纸板行业订单从7月份开始下降，客户和制造商都在处理过剩库存。分析师指出，纸板行业将在第四季度出现降价，且“情况可能会恶化到2023年”。

  消息称，华尔街著名投资银行Jefferies的分析师Philip Ng日前将国际纸业和美国包装公司两家公司的评级由“持有”下调至“减持”，并分别将目标价下调至31美元和112美元。同时，将WestRock的目标价下调至42美元，但维持对该股的“持有”评级。

  国际纸业主要从事工业包装、全球纤维素纤维和印刷纸的生产制造，美国包装公司主要业务是包装、纸张等，WestRock经营范围包括瓦楞纸包装、消费者包装以及土地和开发。这三家企业均是美国包装行业巨头，其规模与体量在国际同行业中均处于领先位置。

  分析师表示，在对渠道进行调查之后，他发现纸板行业出现大规模库存过剩，订单正在大幅减少、大规模停产也在进行中（即使是规模较小的企业）。分析师表示：“由于通胀加剧、消费者减少购买支出，零售商最近普遍在去库存，这个结果并不完全令人意外。”

  分析师解释称：“过去两年里，为了确保供应，纸板订单增加了两倍或三倍，随着需求突然放缓和库存在第二季度结束时处于周期高点，纸板订单从7月份开始下降，并持续到9月，客户和制造商都在处理过剩库存。”分析师指出，纸板行业将在第四季度出现降价，且“情况可能会恶化到2023年”。

  分析师进一步指出：“纸板需求是经济的代表之一，考虑到国际纸业、美国包装公司和WestRock这三家公司对耐用品等周期性更强的终端市场的敞口，它们的收益和股价往往会在经济低迷时期出现大幅调整。”